4月11日，国度统计局发布数据娇傲，3月份，CPI同比高潮0.1%，环比下降1.0%；PPI同比下降2.8%，环比下降0.1%。

3月CPI季节性回落

3月份，受节后残害需求季节性回落、市集供应总体充足等身分影响，天下CPI环比季节性下降，同比涨幅有所回落。扣除食物和动力价钱的中枢CPI同比高潮0.6%，保抓和蔼高潮。

国度统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，从环比看，CPI下降1.0%，主如果食物和出行处事价钱季节性回落影响。

“春节错位导致食物、处事价钱赫然回落，加上市集供应充裕，负担物价增速放缓。但猪肉价钱推崇强于季节性，服装、金饰品价钱回升及原油价钱高潮等，合座看，国内需求回升鼓舞物价同比增长”，光大银行金融市集部宏不雅沟通员周茂华示意。

东方金诚首席宏不雅分析师王青解读称，从同比看，CPI涨幅比上月回落0.6个百分点。主要原因有两个，一个是春节事后食物和旅游出行残害季节性的再回落，不错看到3月猪肉鲜菜等食物价钱走低，旅游机票价钱大幅下落是3月CPI环比降幅较大，同比涨幅赫然回落的告成原因。二是受楼市低迷等影响，住户残害信心偏弱，需求不及是这段本事物价偏低的根蒂原因。判断异日一段本事，住户残害价钱指数仍将低位入手，这也为宏不雅计谋向稳增长场所抓续发力提供了比拟大的空间。

PPI环比降幅收窄

3月份，跟着节后工业坐蓐规复，工业品供应相对充足，天下PPI环比下降0.1%，降幅比上月收窄；同比下降2.8%，降幅略有扩大。

王青指出，3月PPI环比延续下落，同比跌幅扩大，主因国内订价的煤炭、水泥、钢材等商品价钱环比回落、同比跌幅加深。背后是现时国内商品供应沉静，而受房地产市集抓续低迷影响，内需仍有不及。中国物流与采购纠合会探望娇傲，现时反应需求不及的企业占比仍然逾越60%，宏不雅经济总量供大于求的矛盾尚未搞定。

“3月PPI略低于预期，环比降幅收窄”，周茂华也示意，这主要反应各人工业部门需求偏弱，部分行业产能饱和及削价促销压低工业品市集价钱。另外，大量商品价钱客岁基数仍相对高，同比不绝下滑。但环比降幅趋向收窄，工业部门合座辩论情景有望逐步改善。

下阶段走势如何？

预计CPI异日走势，周茂华合计，近期，生猪价钱淡季不淡，反应国内需求回升；生猪产能抓续压降对价钱影响有所清楚；加之动力及商品价钱高潮波折提振物价走势，也便是“猪、油通缩”情况放松。跟着残害进一步开导，下半年供需关系改善及基数下降对物价影响可能愈加赫然。但国内市集供给保抓充裕，预计年内物价有望动能合座偏和蔼。

王青称，4月CPI同比将回升到0.3%独揽，后期随同猪周期价钱见底、残害开导及价钱基数走低，CPI同比涨幅有小幅扩大趋势。但物价水平偏低的情景仍需高度青睐，主要便是要效劳幸免低物价低残害的轮回，判断接下来决定CPI走势的最紧迫身分便是楼市何时偶然企稳回暖，这对现时住户残害信心影响最大。“在物价偏低的配景下，应着眼于愈加慎重作念好逆周期改革，灵验提振内需，接下来降息降准齐有空间，不摒除年中前后落地的可能。”他示意。

对于PPI走势，财信沟通院副院长伍超明分析，预计跟着需求回升和客岁基数逐步走低，年内PPI降幅有望收窄，但受需求回升和蔼影响，全年负增长概率偏大。

光大证券合计，跟着节后工业坐蓐规复，工业品供应相对充足，因此，工业品价钱环比不绝下降，但环比放慢有所收窄。回溯来看，现时PPI仍可能处于磨底经由中，但随同经济不绝规复，后续PPI同比增速有望从底部回升。

王青示意，干预二季度以后，跟着稳增长计谋发力，相配是“三大工程”全面鼓舞，以及海外大量商品价钱合座上有上行趋势，预计4月起PPI同比降幅将重回较快收窄经由，并有望在年中前后转为正增长。总体上看，下半年PPI能否保抓正增长状态及全年PPI累计同比能否回正，将主要取决于后续国内房地产行业走向及各项稳增长门径的落实进程。

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罗懿

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